As pesquisas erraram. O que isso ensina sobre previsões no mercado financeiro

A fotografia que virou

Na véspera do primeiro turno, o Datafolha mostrava Lula com 45% dos votos válidos e Flávio Bolsonaro com 42%. A Quaest apontava 46% a 45%. No domingo à noite, as urnas contaram outra história: Flávio terminou na frente, com 47,03%, contra 45,16% de Lula.

Não foi só a ordem que mudou. A diferença final foi maior do que a apontada pela maioria dos levantamentos. E isso aconteceu com institutos experientes, metodologia testada e milhares de entrevistas.

Este não é um texto sobre política. É um texto sobre uma pergunta que interessa a todo investidor: se quem vive de medir a opinião pública erra a três dias do resultado, quanto vale a previsão de alguém sobre onde a bolsa estará daqui a um ano?

Por que até os maiores erram

Previsões falham por motivos que nada têm a ver com incompetência.

•      O futuro depende de decisões que ainda não foram tomadas. Eleitores indecisos, empresas que vão mudar de estratégia, bancos centrais que vão reagir a dados que ainda nem saíram.

•      Pequenos desvios viram grandes diferenças. Uma margem de erro de dois pontos parece pouco, até decidir quem fica em primeiro.

•      O próprio ato de prever muda o comportamento. Pesquisas influenciam votos. Projeções influenciam preços. O alvo se move porque foi mirado.

Na aviação, checar a previsão do tempo é obrigatória antes de qualquer voo. Nenhum piloto decola sem combustível extra e um aeroporto de alternativa definido porque o tempo está bom. A previsão orienta o plano. Ela nunca substitui a margem de segurança.

O mercado vive de previsões

O investidor é bombardeado por projeções o tempo todo. O Boletim Focus diz onde estarão a Selic, o dólar e a inflação em 2027, 2028 e 2029 (dá para acreditar nisso?). Relatórios trazem preço-alvo para cada ação. Influenciadores garantem que “agora vai”.

Nada disso é inútil. Projeções ajudam a entender o que o mercado já espera e, portanto, o que já está no preço. O problema começa quando tratamos uma estimativa como certeza e montamos a carteira inteira em cima dela.

Vale lembrar: no início de 2026, boa parte das projeções indicava uma Selic perto de 12% no fim do ano. Ela está em 13,75%. Quem apostou tudo naquele cenário teve que rever o plano no meio do caminho. Quem montou uma carteira equilibrada simplesmente seguiu muito bem.

Uma carteira que aguenta mais de um cenário

Se não dá para saber o futuro, o que dá para fazer? Montar uma carteira que não dependa de acertar sempre o cenário.

1.     Diversifique entre fatores de risco, não só entre produtos. Ter dez fundos que reagem igual a juros não é diversificar.

2.     Defina a alocação pelo objetivo, não pela manchete. Essa é uma conversa sobre prazo. O prazo da sua meta diz quanto risco cabe na carteira; as notícias da semana não.

3.     Pergunte “e se eu estiver errado?”. Antes de qualquer movimento, imagine o cenário oposto. Se ele seria um desastre, sua posição está grande demais.

4.     Rebalanceie com regra. Voltar à alocação planejada obriga você a vender o que subiu e comprar o que caiu, sem precisar adivinhar nada.

O segundo turno acontece em 25 de outubro, e depois dele virão novas previsões, sobre o próximo governo, o próximo Copom, o próximo ano. Algumas vão acertar. Muitas não. A boa notícia é que o seu patrimônio não precisa de nenhuma delas para crescer.

Aqui na Foquemos, nós prosperamos independentemente do governo. É ajustar a vela e navegar para frente.

Este conteúdo tem caráter exclusivamente educativo e não constitui recomendação de investimento ou de voto. Decisões de investimento devem considerar o seu perfil, objetivos e horizonte, preferencialmente com o apoio de um profissional.